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中科金财:中航系合作重磅落地,资产端布局拉开序幕

发布时间:2015-11-06    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

中科金财(002657)发布公告,拟于中航国际、中航新兴、中航文创、成城众志管理合伙企业共同出资成立金网络(北京)电子商务有限公司,注册资金8,000万元,由公司出资2,000万元,占注册资本的 25%。

事件评论

股东:中航三方参与,资源全面交织。金网络注册成本8000万,各股东实力雄厚:1、中航国际(31.25%),中航工业集团重要组成,拥有9家上市公司,员工超过9万人,客户遍及180多个国家和地区,资产规模逾2500亿元,为重要资产端资源;2、中航新兴(18.75%),中航资本子公司,业务涵盖金融、航空、新兴产业,拥有全系金融牌照,可提供通道、业务支撑;3、中航文创(18.75%),中国航空工业经济技术研究院的公司化平台,中航集团新媒体整合者,掌握中航报、微信平台等媒体资源;4、中科金财(25%),国内资产证券化先锋,已完成资产端、平台端、资金端、人才端的全产业链布局,可提供全面业务支持; 5、成城众志(6.25%),中航商圈项目团队发起,实现核心高管、业务骨干利益绑定。

业务:对接千亿资产,开展综合金融。金网络将以中航商圈为实施主体, 依靠中航系金融、产业资源,借助互联网平台,提供电商、企业资产证券化、供应链金融、资产管理等综合性金融服务。根据各股东掌握资产状况,我们预计金网络有望对接千亿级的资产端资源,中科金财作为重要股东,则有望在资产端(产品设计、承销、发行)、平台端(大金所)、资金端(东北三省C 端用户、银银联盟B 端机构)给予全面对接,并可凭借中科环嘉丰富的供应链金融经验,为中航国际业务体系中各供应商条线提供融资。

前景:深度绑定中航系,合作模式有望复制。公司参与设立金网络,创新性采用了“股权合作+业务合作”的模式,其合作深度、粘性、资源整合力度均远强于传统战略合作,实质上已与中航系深度绑定。我们预判,公司未来仍有望以相同的模式拓展其他央企资产端资源,进而全面拉开资产证券化序幕。

重磅资产端落地,维持“买入”评级。公司在国内资产证券化业务布局最为全面,本次中航系资产端布局落地,已体现出强大的资源整合实力, 我们坚定看好其长期成长空间,预计2015-2017年EPS 为0.56元、0.76元、1.02元,维持“买入”。

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